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2020银行业研究框架暨业绩综述:如何看财务报表、经营情况、识别风险.pdf 70页

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2020年05月05 日 证券研究报告 行业深度 2020银行业研究框架暨业绩综述 ——如何看财务报表、经营情况、识别风险 证券分析师:马婷婷 执业证书编号:S0680519040001 研究助理:陈功 二零二零年五月 第一章 六大关注点 ➢ 资产质量:年报、一季报超预期,未来关注外需冲击 ➢ 息差:多因素共振下,下行趋势确定但幅度或较缓 ➢ 资产投向:对公投放占比提升,关注中长期项目落地情况 ➢ 疫情冲击下,20Q1上市银行业绩依旧保持稳健 ➢ Q1利率快速下行,为银行带来的投资收益“红利”有多大? ➢ 估值创新低+稳定高股息,看好板块配置价值 诚信|担当|包容|共赢 关注点一、资产质量较为稳定,未来关注外需冲击、零售风险 观点:年报、一季报资产质量表现较为稳定: 从2019年上市银行年报来看,资产质量保持改善的趋势,2019A不良率、逾期率环比2019H下降2bps、15bps, 逾期生成率也继续下降5bps。2020年疫情影响下,目前Q1资产质量表现依旧稳健,不良率仅略升1bp。 展望未来: 1 )疫情对全球经济的冲击仍有一定不确定性:部分零售逾期贷款或将逐步确认为不良,对公角度需密切关注外 需压力对企业经营状况的影响。 2 )当前中国经济抗外需冲击能力已有所提升,政策不断加码支持企业复工复产,银行稳健经营,且安全垫充足 (拨备覆盖率20Q1环比19A上升2.84pct至223.6% )、不必过度悲观。 1 )存量风险指标逐步改善:20Q1上市银行整体不良率仅1.44%,较19A上升1bps。从更客观的指标来看, 2019A逾期贷款、逾期90天以上贷款占比 (1.57%、1.00% )环比19H分别大幅下降15bps、13bps。 2 )动态指标保持稳健:19A加回核销及转出的不良生成率 (0.98% )环比上升9bps。原因在于上市银行在 不良认定继续保持审慎严格的情况下,下半年加大核销力度 (下半年核销与转出合计4463亿,环比上半年 +782亿;2019年全年上市银行核销及转出共计8144亿)。逾期生成率则由于逾期贷款减少,环比下降 5bps至0.81%。 3 )风险抵御能力持续增强:2019年末,上市银行整体的拨备覆盖率环比年中提升5.25pct, 2020Q1进一 步提升2.84pc至223.6%。 图表:上市银行资产质量相关指标表现 不良贷款 逾期贷款 逾期生成率 不良生成率 拨备覆盖率 20Q1 19A 19A 19A 20Q1 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 19A 20Q1 19A 占比 环比19A 占比 环比19H 占比 环比19H 占比 环比19H 占比 环比19H 环比19A 环比19H 国有大行 1.39% +0.01pc -0.02pc 1.36% -0.14pc 0.53% +0.03pc 0.69%

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